Este lunes, antes de las 10 de la mañana -hora en que arranca a operar el mercado cambiario argentino- el Banco Central comunicará cuál será la tasa de política monetaria que regirá al menos durante julio. Desde abril, esa tasa está en el 62,5 por ciento y se estima que podría ser rebajada muy levemente, a un nivel que rondaría el 60.

En los últimos 90 días el panorama monetario y financiero ha mejorado bastante. La inflación comenzó a descender, y lo mismo hizo la expectativa de inflación. Lo más llamativo: El dólar se enfrió, llegando a valer el último viernes siete por ciento menos que a fines de abril.

Ante ese escenario, el Comité de Política Monetaria del Banco Central integrado por el presidente, Guido Sandleris, el vicepresidente, Gustavo Cañonero, la vicepresidente segunda, Verónica Rappoport, el director Enrique Szewach y el subgerente general de Investigaciones Económicas, Mauro Alessandro, definirá, trascendió, una muy leve reducción de la tasa. En el mercado especulan que podría ser fijada en torno al 60 por ciento anual.

En el Central están convencidos de que a pesar de que el contexto financiero ha mejorado sensiblemente en comparación a la zozobra que se observaba en marzo y abril -hasta que el FMI autorizó a que el Bcra interviniera libremente en el mercado cambiario- quieren avanzar muy cuidadosamente en el relajamiento del rigor monetario que están aplicando. Saben que hay que superar el test de las Paso.

Por otra parte, la conducción del Banco Central aceptan que las tasas actuales atentan contra la recuperación del crédito, pero en cierta forma reconocen que entre actividad económica y calma cambiaria, eligen sin dudas la segunda opción, porque en definitiva el precio del dólar es el que puede definir la suerte del Gobierno en las elecciones.

​Tampoco quieren repetir el error de principios de año, cuando se dejaron arrastrar por la mejora del contexto global y la entrada de dólares y llevaron la tasa al 42 por ciento en los primeros días de febrero. El mal dato de la inflación de ese mes obligó a un volantazo violento, y las tasas volvieron a dispararse al 74 por ciento a fines de abril.